بانک ملی سوئیس بزرگترین صندوق تامینی در جهان است

2024 نویسنده: Seth Attwood | [email protected]. آخرین اصلاح شده: 2023-12-16 16:03

بانک مرکزی سوئیس موقعیت سهام شرکت های پیشرو آمریکایی را تقویت می کند

سوئیس از بسیاری جهات کشوری منحصر به فرد است. بانک مرکزی آن، بانک ملی سوئیس (NSB) نیز منحصر به فرد است.

ویژگی اصلی بانک مرکزی سوئیس این است که وضعیت یک شرکت سهامی را دارد. البته بانک های مرکزی در دنیا در قالب شرکت های سهامی وجود دارند. به عنوان مثال، سیستم فدرال رزرو ایالات متحده (بانک مرکزی آمریکا) که سهامداران آن چندین هزار بانک آمریکایی هستند، اما این یک شرکت سهامی بسته است. و NBSh یک شرکت سهامی آزاد است. این بدان معناست که بخشی از 100000 سهم صادر شده توسط بانک مرکزی سوئیس در بازار آزاد معامله می شود. با میل شدید، هر سرمایه‌گذاری می‌تواند «قسمتی» از NBH را به دست آورد و یکی از مالکان بانک مرکزی شود.

دولت مرکزی سوئیس اصلاً در پایتخت NBS شرکت نمی کند. بیشتر سهام (حدود 45٪) متعلق به کانتون های سوئیس است. 15 درصد دیگر به بانک های کانتونی تعلق می گیرد. 40 درصد باقیمانده سرمایه متعلق به شرکت ها و اشخاص حقیقی (در مجموع حدود 2200 سهامدار) است. در میان مالکان خصوصی، گروهی متشکل از 30 سهامدار اصلی مشخص شده است که 25 درصد آرا را در اختیار دارند. NBS قانونی دارد که طبق آن سود بیش از 6٪ سرمایه مجاز را نمی توان برای پرداخت سود تقسیم کرد. سال به سال گروهی از سهامداران خصوصی برای لغو این قانون تلاش می کنند. بازده سهام برای سرمایه گذاران خصوصی در سال های اخیر بیش از 1 درصد افزایش نیافته است. آنها اصرار دارند که حداقل 6-7٪ در سال باشد.

بزرگترین سرمایه گذار خصوصی، تاجر و استاد اقتصاد تئو سیگرت است. علاوه بر این، او شهروند سوئیس نیست، بلکه شهروند آلمان است. سهم آن در سرمایه سهام در پایان سال 2016 بالغ بر 6، 72٪ بود. برای مقایسه: واحدهای اداری بزرگ سوئیس مانند کانتون برن دارای 6، 63 درصد از سهام، و کانتون زوریخ - 5، 20 درصد است.

البته تنها بخش کوچکی از سهام در شناور آزاد است. به طور متوسط، روزانه 50 تا 100 سهم NBS در بازار معامله می شود، یعنی بیش از 0.1٪ از کل سهام نیست. چنین فوران شدید سهام NBS به بازار، بانک مرکزی را از تغییرات ناگهانی در ساختار سرمایه بیمه می کند. سال هاست که وضعیت موجود سهام سهامداران اصلی در سرمایه بانک مرکزی حفظ شده است، تغییرات در دهم درصد سنجیده می شود.

به طور کلی چندین بانک مرکزی دیگر در دنیا با وضعیت شرکت سهامی وجود دارد که بخشی از سهام آنها در بازار سهام در گردش است. اینها بانک های مرکزی ژاپن، یونان، بلژیک، ایتالیا و آفریقای جنوبی هستند. با این حال، برخی از سهام در آنجا حق رای ندارند، در موارد دیگر اوراق بهادار دارای بازده نمادین هستند و بنابراین مورد توجه سرمایه گذاران نیستند. در هر صورت، هیچ یک از بانک‌های مرکزی نام‌برده به اندازه بانک ملی سوئیس دارای ادغام سهام در گروه محدودی از سرمایه‌گذاران خصوصی نیستند.

NBS یکی از آن بانک های مرکزی است که در طول بحران مالی و پس از آن، مسیر افزایش شدید دارایی های خود را در پیش گرفت. بانک مرکزی سوئیس برای جلوگیری از افزایش بیش از حد نرخ مبادله فرانک سوئیس، دستگاه چاپ را روشن کرده است. و این به گفته مسئولان برای حمایت از تولیدکننده داخلی ضروری است. علاوه بر این، NBS نرخ سپرده منفی را معرفی کرد (که آن را از اکثر بانک های مرکزی متمایز می کند).

تولید دستگاه چاپ NBSh به منظور دستیابی به دارایی های مختلف به ارز خارجی است. در نتیجه، رشد سالانه غول پیکر ذخایر بین المللی، که در دارایی های بانک مرکزی سوئیس به طور قابل توجهی بیش از 90 درصد را اشغال می کند و همچنان به رشد خود ادامه می دهد. حتی بانک مرکزی فدراسیون روسیه که به درستی به دلیل سهم بیش از حد زیادی از ذخایر بین‌المللی در دارایی‌ها مورد انتقاد قرار می‌گیرد، طبق آخرین گزارش سالانه بانک مرکزی روسیه، در سال 2017 تنها 62 درصد بوده است.ذخایر رسمی بین‌المللی (طلا و ارز) سوئیس در سال‌های معین (میلیارد دلار در پایان سال) به این صورت بود: 2005 - 57, 6; 2010 - 270, 5; 2015 - 678، 9. اکنون از نظر ذخایر رسمی بین المللی، سوئیس پس از چین و ژاپن در رتبه سوم جهان (822 میلیارد دلار) قرار دارد. برای مقایسه: داده های مربوط به ذخایر برخی از کشورهای اروپایی (میلیاردها دلار، در پایان مارس 2018): آلمان - 204؛ فرانسه - 164; بریتانیای کبیر - 191.

ویژگی تکان دهنده تر بانک مرکزی سوئیس ترکیب خاص دارایی های آن است. در طول تاریخ بانک‌های مرکزی، اعتقاد بر این بود که آنها فقط در قابل اعتمادترین دارایی‌های بدون ریسک سرمایه‌گذاری می‌کنند. اگر این وام ها به بانک ها باشد، در مقابل امنیت قابل اعتماد تضمین می شوند. اگر اینها اوراق بهادار هستند، پس فقط اوراق خزانه، برات و اوراق بهادار، علاوه بر این، با حداکثر امتیاز. بانک مرکزی آخرین وام دهنده است، بنابراین باید به اندازه یک سنگ قابل اعتماد و پایدار باشد. و برای اینکه وسوسه ای برای تعقیب سود وجود نداشته باشد (در جایی که سودجویی خطر دارد)، قانون اساسی و قوانین بسیاری از کشورها نشان می دهد که کسب سود هدف بانک مرکزی نیست. در عین حال، بانک مرکزی به طور سنتی به عنوان نهادی تلقی می شود که به بودجه دولتی وابسته نیست و خودش را تغذیه می کند. به استثنای موارد نادر، هر بانک مرکزی تا همین اواخر سال بعد را با نتیجه مالی مثبت، یعنی با سود به پایان رساند. این موضوع تا آخرین بحران مالی جهانی 2007-2009 وجود داشت. در دهه جاری، سودآوری بسیاری از ابزارها و دارایی‌های مالی شروع به کاهش به صفر و حتی رفتن به محدوده منفی کرد. رویکردهای سنتی شکل‌گیری دارایی‌های بانک‌های مرکزی در شرایط جدید شروع به تهدید با وقوع زیان کرد. واکنش برخی بانک‌های مرکزی سرمایه‌گذاری در ابزارهای مالی جدید بود - سودآورتر، اما همچنین ریسک‌پذیرتر. بانک ژاپن به عنوان نمونه بارز این سیاست جدید ذکر شده است. او با خرید سهام شرکت‌های ژاپنی که در بازار سهام این کشور معامله می‌شد، بخش مهمی از دارایی‌های خود را تشکیل داد. اخیراً، بانک مرکزی اروپا (ECB) شروع به خرید اوراق قرضه شرکتی کرده است.

با این حال، بانک مرکزی سوئیس بیش از همه پیش رفت. او مانند بانک ژاپن شروع به خرید سهام کرد، اما اگر بانک مرکزی ژاپن سهام شرکت های ژاپنی را بخرد، بانک مرکزی سوئیس بر خرید اوراق بهادار شرکت های خارجی متمرکز شد. در عین حال، NBS سهام شرکت هایی با بازدهی بالا و بسیار بالا و با ریسک بالاتر از حد متوسط را انتخاب می کند. تحلیلگران مالی پشت چشم شروع به نامیدن بانک ملی سوئیس به عنوان یک صندوق تامینی کردند (صندوق تامینی - یک موسسه خصوصی که در بازار مالی با ابزارهای بسیار سودآور و در عین حال پرریسک فعالیت می کند). اگر در سپتامبر 2014 در پرتفوی NBS، سهام ناشران آمریکایی 26.1 میلیارد دلار بود، سه سال بعد (در سپتامبر 2017) این سبد قبلاً 87.8 میلیارد دلار برآورد شده بود. ! در مجموع، سهام حدود 20 درصد از ذخایر بین‌المللی بانک مرکزی سوئیس را تشکیل می‌دهند (حداقل نیمی از اوراق بهادار آمریکایی را تشکیل می‌دهند).

NBS مالک سهام بزرگ در شرکت های آمریکایی زیر است: اپل (در پایان سه ماهه سوم سال 2017، تقریبا 3 میلیارد دلار)، آلفابت (2.2 میلیارد دلار)، مایکروسافت (بیش از 2 میلیارد دلار)، فیس بوک (بیش از بیش از). 1.5 میلیارد دلار). این سبد همچنین شامل سهام بزرگی در شرکت های آمریکایی مانند آمازون، اکسون موبیل، جانسون و جانسون، AT&T، جنرال الکتریک، پپسیکو، کوکا کولا، پراکتر اند گمبل، شورون و غیره بود. در برخی از این شرکت های آمریکایی، NBS به یک شرکت برجسته تبدیل شد. سهامدار گاهی اوقات با غول هایی مانند صندوق های سرمایه گذاری جهانی Blackrock و Vanguard رقابت می کنند.

مثال اپل به وضوح نشان می دهد که چگونه NBS در حال تقویت موقعیت خود در سرمایه شرکت های پیشرو آمریکایی است. در سه ماهه چهارم سال 2014، تعداد سهام اپل در پورتفولیوی NBS 5.6 میلیون بود. در سه ماهه چهارم سال 2016، تعداد آنها به 15.0 میلیون افزایش یافت. بر اساس نتایج سه ماهه دوم سال گذشته، در حال حاضر 19.2 میلیون نفر بودند.در همان زمان، سهام اپل در بورس نزدک معامله می شود، یک پلت فرم مورد علاقه برای صندوق های تامینی و سایر قماربازان، که در آن اوراق بهادار شرکت های با فناوری پیشرفته عمدتاً معامله می شود، که بسیاری از آنها به دلیل قیمت های مصنوعی بالا برای اوراق بهادار منتشر شده حباب هستند.

طبق گزارش NSB، برای دوره 2005-2016. (دوازده سال) متوسط بازده پرتفوی اوراق قرضه او 0.7٪ بود. نمونه کارها از سهام -- 2 ، 8 ٪. در پایان دوره، شکاف افزایش یافت: در سال 2016، اوراق قرضه بازدهی 1.5٪ و سهام - 9.2٪ را ارائه کردند.

در دنیای بانک های مرکزی، بانک ملی سوئیس پیشگام است. او از یک سرمایه گذار محافظه کار به یک قمارباز تبدیل شد. در ابتدای سال 2018، نتایج مالی NBS برای سال 2017 اعلام شد. این بانک اعلام کرد که 54 میلیارد فرانک فرانک (55.2 میلیارد دلار) سود دارد و گفت که 49 میلیارد فرانک فرانک از دارایی های خارجی از جمله سهام به دست آمده است. چنین سودهایی می تواند باعث حسادت غول های تجارت جهانی شود (به عنوان مثال، غول بانکی آمریکایی JP Morgan سود 24 میلیارد دلاری داشت، در حالی که ولز فارگو - کمی بیش از 20 میلیارد دلار).

تعدادی از بانک های مرکزی که در انتظار زیان هستند، گفته اند که به دقت تجربه NBS را مطالعه می کنند. نه امروز یا فردا، خرید سهام توسط بانک های مرکزی ممکن است به یک امر عادی تبدیل شود. درست است، پس از اعلام در پایان آوریل مبنی بر اینکه بانک ملی سوئیس در سه ماهه اول سال 2018 زیان 6.8 میلیارد فرانکی را متحمل شد، تمایل به دنبال کردن مسیر بانک مرکزی سوئیس تا حدودی کاهش یافت. حدود نیمی از زیان ها ناشی از کاهش قیمت سهام در بازار بوده است. البته این فقط یک نوسان بازار است، اما اگر موج دوم بحران مالی جهانی آغاز شود، صندوق تامینی به نام بانک ملی سوئیس در خطر ترکیدن مانند حباب صابون است. من نمی دانم در آن صورت با سوئیس که معیار رفاه در نظر گرفته می شود چه اتفاقی می افتد؟