آیا کشورهای خارجی به ما کمک خواهند کرد؟ افسانه های سرمایه گذاری خارجی

2024 نویسنده: Seth Attwood | [email protected]. آخرین اصلاح شده: 2023-12-16 16:03

موضوع سرمایه گذاری خارجی یکی از موضوعات اصلی رسانه های ماست. وقتی چنین سرمایه‌گذاری‌هایی به روسیه سرازیر می‌شود (مثلاً در دوره 2007-2008)، روزنامه‌نگاران ما (و همراه با آنها بسیاری از اقتصاددانان «حرفه‌ای») مانند بچه‌ها خوشحال می‌شوند و انتظار ساختن یک «سرمایه دار روشن» را دارند. آینده.

والنتین کاتاسونوف. استاد گروه مالی بین المللی در MGIMO، دکترای اقتصاد، عضو مسئول فرهنگستان علوم اقتصادی و کارآفرینی

هنگامی که جریان سرمایه گذاری خارجی خشک می شود و / یا سرمایه گذاران روسیه را ترک می کنند، آنها احساس غمگینی می کنند و شروع به سر دادن شعارهایی با این موضوع می کنند: "ما باید فضای سرمایه گذاری در روسیه را بهبود دهیم"، "ما باید شرایط مطلوبی را برای سرمایه گذاران خارجی ایجاد کنیم." ما نیاز به جذب سرمایه خارجی داریم و غیره… و غیره. در یک کلام: "خارج از کشور به ما کمک خواهد کرد" و بدون آن در حاشیه پیشرفت جهانی گیاه خواهیم داشت. به نظر می رسد که در طی تقریباً دو دهه از پیروزی «آزادی بیان» در روسیه، رسانه ها کار کثیف خود را انجام داده اند: حتی «پیشرفته ترین» دانش آموزان من با استفاده از کلیشه های معروف «حرفه ای» شروع به صحبت در کلاس درباره سرمایه گذاری خارجی می کنند. یاسین، اقتصاددان. من تا جایی که می‌توانم سعی می‌کنم معنای این کلیشه‌ها را برایشان توضیح دهم و توضیح بدهم که واقعاً اوضاع سرمایه‌گذاری خارجی در روسیه چگونه است. در مجموع، حدود دوازده مورد از مهم‌ترین کلیشه‌ها یا افسانه‌ها وجود دارد. من می خواهم راندمان را افزایش دهم. کار آموزشی خود را انجام می دهند و معنای این افسانه ها را نه تنها برای دانش آموزان خود، بلکه برای کاربران کنجکاو اینترنت آشکار می کنند.

اسطوره اول

این افسانه را می توان چیزی شبیه به این فرمول بندی کرد: "سرمایه گذاری خارجی به حل مشکلات ساختاری اقتصاد روسیه کمک می کند." این بدان معناست که سرمایه گذاری ها قبل از هر چیز به بخش واقعی اقتصاد می رود و به توسعه پایه مادی و فنی صنعت تولید کمک می کند (بازسازی بنگاه های موجود، گسترش ظرفیت های تولید، معرفی فناوری های جدید به منظور افزایش راندمان تولید، ایجاد صنایع علم بر و غیره). و با گذشت زمان، این امر به روسیه اجازه می‌دهد تا از یک کشور مبتنی بر منابع به یک نیروی صنعتی صادرکننده ماشین‌آلات و تجهیزات و سایر محصولات علمی فشرده تبدیل شود.

افسوس، واهی واهی به عنوان واقعی رد می شود. بیایید به منبعی مانند Rosstat متوسل شویم. به گفته وی، وام های بانک های خارجی به سازمان های روسی برای سرمایه گذاری های مختلف در سال 2008 به رقم بسیار چشمگیری رسید: 2.563.8 میلیارد روبل. اگر جمع کنید، این 2.5 تریلیون روبل است! و اگر آن را با نرخ 1 دلار آمریکا = 30 روبل به دلار تبدیل کنید، مبلغ چشمگیر 85.5 میلیارد دلار دریافت خواهید کرد! بله، با کمک چنین سرمایه گذاری های خارجی می توان ظرف ده سال یک صنعتی سازی تمام عیار انجام داد! تمیزتر از استالین با این حال، باید خوانندگان خود را ناامید کنم. تقریباً 93 درصد از کل این وام ها برای سرمایه گذاری در به اصطلاح "دارایی های مالی" صادر شده است. در معاملات با اوراق بهادار و برای سرمایه گذاری در دارایی های ثابت (دارایی های فیزیکی) تنها حدود 7 درصد.

خواننده تند می گوید: شاید آن سرمایه گذاری های مالی سرمایه گذاری های بلندمدت در سهام و اوراق قرضه شرکت های روسی باشد و در نهایت برای "صنعتی سازی سرمایه داری" ما باشد؟ یک بار دیگر باید خوانندگان را متاسف کنم: تقریباً تمام وام ها (حدود 98 درصد) برای "سرمایه گذاری های مالی کوتاه مدت" در نظر گرفته شده است. این به زبان رسمی Rosstat است. و به زبان "روزمره"، اینها گمانه زنی های مالی پیش پا افتاده ای است که نه تنها کمکی به بخش واقعی اقتصاد نمی کند، بلکه برعکس، مانع توسعه آن می شود، زیراباعث فراز و نشیب های دوره ای در قیمت های بازار این بنگاه ها شده و باعث بی نظمی کامل در تولید شده و حتی بنگاه های سودآور را به سمت ورشکستگی سوق می دهد. برای اینکه به یک خواننده ناآماده ایده واضح تری از چیستی "سرمایه گذاری های مالی" بدهم، اجازه دهید یادآوری کنم: در سال های 1997-1998. در روسیه رونقی در بازار اوراق بهادار به نام GKO (وزارت دارایی) رخ داد. این رونق بد به پایان رسید - با یک بحران. اما سرمایه گذاران خارجی به خوبی دست خود را روی سفته بازی با GKO ها گرم کردند و ده ها میلیارد پول ما را که به سختی به دست آورده بودیم از کشور خارج کردند (بازپرداخت GKO ها از بودجه دولتی انجام شد).

اسطوره دوم

سرمایه گذاران خارجی در دارایی های ثابت سرمایه گذاری می کنند و از این طریق به توسعه تولید، پیشرفت فنی، تجدید محصول و غیره کمک می کنند. و غیره.". اگر به همان Rosstat یا بانک روسیه مراجعه کنیم، آنگاه این سازمان ها کنجکاوی ما را در مورد مقیاس واقعی سرمایه گذاری خارجی در دارایی های ثابت (مانند ساختمان ها، سازه ها، ماشین آلات، تجهیزات، وسایل نقلیه و سایر دارایی هایی که با دوره های طولانی مشخص می شود، برآورده خواهند کرد. استفاده کنید). به نظر می رسد که چیزهای زیادی نیز به دست می آید (البته مرتبه ای کمتر از سرمایه گذاری در سفته بازی های مالی). اما واقعیت این است که اکثریت قاطع به اصطلاح "سرمایه گذاری در دارایی های ثابت" این سرمایه (دارایی های ثابت) را ایجاد نمی کند، بلکه فقط منجر به انتقال اشیایی که قبلاً (در دوره شوروی تاریخ) ایجاد شده اند از یک می شود. منبع به دیگری شرکت‌های روسی به موضوع عملیات سفته‌بازی تبدیل شده‌اند و صاحبان جدید آنها به بهبود تولید فکر نمی‌کنند، بلکه به این فکر می‌کنند که چگونه (با استفاده از فناوری‌های مالی) قیمت‌های بازار شرکت خریداری‌شده را افزایش دهند و آن را با سود بیشتری بفروشند. قبلاً در گندم، نفت، طلا و سایر کالاها سفته بازی می کردند، حالا در بنگاه های بزرگ سفته بازی می کنند. شرکت های روسی امروزه توسط کارگران تولیدی اداره نمی شوند، بلکه توسط نوابغ مالی اداره می شوند.

یک دلداری: این اتفاق در همه جای دنیا می افتد. بر اساس برآوردهای کارشناسان، در دهه گذشته، تنها 1 دلار از 5 دلار سرمایه گذاری مستقیم (سرمایه گذاری در دارایی های ثابت که به سرمایه گذار کنترل بر شرکت را می دهد) برای ایجاد اشیاء جدید و 4 دلار برای خرید موجود استفاده شده است. آنهایی که تقریباً همین طرح برای سرمایه گذاری مستقیم خارجی در روسیه مشاهده می شود. بنابراین، سرمایه گذاری خارجی در دارایی های ثابت به معنای توسعه اقتصادی روسیه نیست، بلکه به معنای خرید شرکت های آن و ایجاد کنترل بر اقتصاد روسیه توسط شرکت های فراملی است. و اقتصاددانان «حرفه‌ای» مانند آقای یاسین در حال ایجاد «صفحه‌ای نویز» هستند که اجازه می‌دهد مداخله سرمایه‌گذاری سرمایه غربی در روسیه را بپوشاند.

اسطوره سوم

سرمایه گذاری خارجی پولی است که از خارج به دست می آید». گاهی اوقات سرمایه گذاری خارجی در واقع انتقال پول از یک کشور به کشور دیگر با هدف سرمایه گذاری در دارایی های مالی یا غیر مالی کشور دوم است. اما نه همیشه و نه در همه کشورها. بله، در برهه‌ای از زمان، پول واقعاً وارد کشور می‌شود و از مرز آن عبور می‌کند (بعضی اوقات مجازی، زیرا امروزه تسویه حساب‌ها و پرداخت‌های بین‌المللی انتقال یک سیگنال الکترونیکی است). و سپس سرمایه گذار خارجی می تواند در کشور میزبان به طور کاملاً مستقل وجود داشته باشد و عملیات خود را به بهای سود دریافتی در کشور میزبان گسترش دهد. او می تواند با سرمایه گذاری مجدد سود، سرمایه گذاری های جدیدی انجام دهد.

حالا بیایید به داده های Rosstat بپردازیم. به گفته این سازمان، در سال 2000، بیش از 60 درصد سرمایه گذاری ها در دارایی های ثابت سازمان های دارای سرمایه خارجی به هزینه سود دریافتی در روسیه و تنها 40 درصد به دلیل ورود سرمایه های جدید از خارج به کشورمان انجام شده است. در سال 2005، این نسبت برابر 80: 20 و در سال 2008 - 75: 25 شد.به عبارت دیگر سرمایه گذاران خارجی در روسیه به دلیل بهره برداری از منابع طبیعی و انسانی کشورمان در حال تقویت هستند. همچنین می توان گفت: ما با ثروت و نیروی کار خود به خارجی ها کمک می کنیم تا ریشه های عمیق تری در اقتصاد روسیه داشته باشند. و آمارهای ما منابع داخلی تامین مالی شرکت های دارای سرمایه خارجی را به عنوان "سرمایه گذاری خارجی" در نظر می گیرد. روی کاغذ معلوم می شود که "خارج از کشور به ما کمک می کند"، اما در واقعیت برعکس است: ما به هزینه مردم خود به ثروتمند شدن خود در خارج از کشور کمک می کنیم.

- اجداد ما (کار گذشته تجسم در دارایی های ثابت ایجاد شده در طول سال های صنعتی شدن)،

- از نسل فعلی (کار زنده)،

- فرزندان و نوه های ما (منابع طبیعی و بدهی های وام های امروزی).

اسطوره چهارم

حضور سرمایه خارجی در کشور ما کم است و بنابراین هیچ تهدیدی برای اقتصاد روسیه و امنیت کل روسیه ایجاد نمی کند. این افسانه برای ارائه یک پوشش ایدئولوژیک برای تهاجم سرمایه گذاری مستمر غرب، که منجر به تقویت سریع موقعیت سرمایه خارجی در روسیه می شود، مورد نیاز است. بیایید دوباره به Rosstat بپردازیم. چندین سال پیش، او شروع به انتشار آماری در مورد سرمایه مجاز بخش ها و صنایع اصلی اقتصاد روسیه، از جمله بر اساس نوع مالکیت، کرد. بنا به دلایلی، این اعداد در رسانه ها بسیار نادر است، بنابراین من به برخی از آنها اشاره می کنم. در سال 2009، سهم شرکت های دارای سرمایه خارجی (آنهایی که خارجی ها در آنها کنترل دارند) در کل سرمایه مجاز همه بخش های اقتصاد روسیه 25٪ بود. شما را نمی دانم، اما این رقم مرا تحت تاثیر قرار می دهد. اگرچه واضح است که این "میانگین دمای بیمارستان" است. بیایید نگاهی به بخش ها و صنایع منتخب بیندازیم. این سهم خارجی ها («غیر مقیم») در معدن 59 درصد است! ما می گوییم کشور مواد خام هستیم. شاید، اما استخراج مواد اولیه و مواد معدنی دیگر دست ما نیست. به علاوه. برای تمام شاخه های صنعت تولید، شاخص مورد نظر ما در سال 2009، 41 درصد بوده است! و چه چیزی پشت این رقم متوسط پنهان است؟ در صنایع غذایی، سهم خارجی ها در سرمایه مجاز 60٪، در صنعت نساجی و پوشاک - 54٪، در تولید کک و فرآورده های نفتی - 50٪، در تجارت عمده فروشی و خرده فروشی - 67٪ بود. بنابراین وضعیت بحرانی و حتی فاجعه بار است. تقریباً در بسیاری از صنایع، ما دیگر مالک چیزی نیستیم. من فکر می کنم که وضعیت واقعی بسیار بدتر از وضعیت ارائه شده توسط آمار Rosstat است. زیرا بسیاری از شرکت های به اصطلاح "روسی" در واقع توسط شرکت های برون مرزی اداره می شوند که ممکن است توسط شرکت ها و بانک های چند ملیتی حمایت شوند. بنا به دلایلی، نه دولت و نه دومای ایالتی در مورد داده های Rosstat که من ذکر کردم بحث نمی کنند. علاوه بر این، این مقامات دولتی به طور مداوم به تولید انواع ابتکارات در مورد "جذب سرمایه گذاران خارجی" در کشور ادامه می دهند.

وام ها و وام ها نیز امروزه در زمره «سرمایه گذاری ها» قرار می گیرند. من در مورد تهدید افزایش بدهی خارجی ناشی از وام ها و اعتبارات غربی صحبت نمی کنم، زیرا به نظر می رسد همه چیز در اینجا روشن است.

اسطوره پنجم

سرمایه گذاران خارجی باید امتیازات و مزایای مختلفی را ایجاد کنند تا شرایطی برابر با سرمایه گذاران روسی داشته باشند. در واقع، بسیاری از کشورهای جهان از ارائه اولویت به سرمایه گذاران داخلی خود دریغ نمی کنند. ولی خب مقامات "بسیار اخلاقی" ما وانمود می کنند که در همه جا و در همه چیز به "برابری جهانی و کامل" اهمیت می دهند. اما در این مورد، آنها باید مراقبت کنند که سرمایه گذار داخلی را که هنوز به عنوان یک کودک بی مهر در روسیه است، در موقعیت برابر قرار دهند. دلایل زیادی برای این نابرابری (نه به نفع سرمایه گذار داخلی) وجود دارد.به عنوان مثال، یک سرمایه گذار روسی نمی تواند از منابع مالی ارزانی که یک سرمایه گذار غربی می تواند از منابع مختلف به دست آورد، استفاده کند. به عنوان مثال، در بانک های توسعه (در کشور ما، چنین بانکی چندین سال پیش بر اساس VEB شناخته شده ایجاد شد، اما به وضوح به نفع سرمایه گذاران روسی نیست). بانک روسیه در واقع یک "محاصره اعتباری" علیه شرکت های روسی ترتیب داد (این موضوع گسترده است، من آن را در اینجا توسعه نمی دهم). اما شاید مهم‌ترین ترجیح سرمایه‌گذاران خارجی در فضای اقتصادی ما، روبل کم‌ارزش‌شده در برابر دلار و سایر ارزهای ذخیره‌سازی باشد. و حداقل دو بار در رابطه با دلار آمریکا دست کم گرفته می شود (در مقایسه با برابری قدرت خرید). این بدان معنی است که یک سرمایه گذار خارجی می تواند دارایی های روسیه را با شرایط بسیار مطلوب به دست آورد (در واقع، دو برابر ارزان تر، زیرا او ارز خارجی را با روبل مبادله می کند، که برای خرید با نرخ ترجیحی و پایین ضروری است). من نمی خواهم بیشتر از این به پیچیدگی های نرخ ارز بپردازم. فکر می کنم خواننده قبلاً درک کرده است که دولت روسیه برای سرمایه گذاران داخلی با حسن نیت مانند یک نامادری شیطانی است.

اسطوره ششم

ما به سرمایه گذاری خارجی نیاز داریم زیرا کشور منابع کافی خود را ندارد.» کسانی که حداقل به مبانی علم اقتصاد تسلط دارند می دانند که تولید ناخالص اجتماعی (تولید ناخالص داخلی) تولید شده در کشور از نظر کاربرد به دو قسمت بزرگ تقسیم می شود: الف) مصرف جاری (آنچه خورده می شود، نوشیده می شود. فرسوده، مصرف شده در طی یک سال معین)؛ ب) باقی مانده که پس انداز نامیده می شود و برای استفاده در آینده در نظر گرفته شده است. بخش دوم تولید ناخالص داخلی منبع سرمایه گذاری با هدف ایجاد، گسترش و بهبود صنایع موجود است. برخی از کشورها تقریباً به طور کامل تولید ناخالص داخلی ایجاد شده خود را می خورند و برای سرمایه گذاری اندکی باقی می مانند (یا سرمایه گذاری ها از طریق استقراض خارجی انجام می شود). و در برخی کشورها بخش بسیار قابل توجهی از تولید ناخالص داخلی ذخیره می شود که به آنها فرصت سرمایه گذاری در مقیاس بزرگ را می دهد. در روسیه، بخش ذخیره شده تولید ناخالص داخلی 30-35٪ است. در مقایسه با اکثر کشورها (به ویژه در پس زمینه کشورهای غربی)، این بخش بسیار محکمی است. اما اگر به همان Rosstat مراجعه کنیم، خواهیم دید که در واقعیت حدود نیمی از قسمت پس انداز شده صرف سرمایه گذاری در دارایی های ثابت می شود. و نیمه دیگر به کجا ناپدید شد؟ برای تأمین مالی اقتصاد سایر کشورها، تقریباً منحصراً کشورهای توسعه یافته اقتصادی، رفت. در زندگی واقعی چگونه به نظر می رسد؟ بانک مرکزی روسیه با مدیریت ذخایر ارزی عظیم (که از صادرات نفت و سایر مواد خام به دست می آید؛ امروز حدود 500 میلیارد دلار است) آنها را در غرب تخصیص می دهد و با نرخ بهره پایین (و اغلب - با در نظر گرفتن) وام می دهد. تورم و تغییرات نرخ ارز - زیر درصد منفی) اقتصاد سایر کشورها. بنابراین نیمی از پتانسیل سرمایه گذاری روسیه برای "کمک" به غرب استفاده می شود که "عزیز" خود را در مصرف محدود نمی کند. در واقع، این "کمک" را می توان ادای احترامی دانست که کشور ما که در جنگ سرد شکست خورده است، مجبور است به برندگان و بالاتر از همه آمریکا بپردازد. به هر حال، بخشی از این "کمک" ما "از بالای تپه" در قالب وام های غارتگرانه به ما بازگردانده می شود. ما با دستان خودمان را به اسارت بدهی می کشانیم!

با استفاده از این افسانه به عنوان مثال، ما یک بار دیگر متقاعد می شویم که در یک وضعیت واقعی اقتصادی همه چیز دقیقاً "دقیقاً برعکس" است در مقایسه با آنچه که اقتصاددانان "حرفه ای" و رسانه های "روسی" به ما پیشنهاد می کنند.

اسطوره هفتم

سرمایه گذاری خارجی جریان منابع مالی از کشورهای دیگر به روسیه است. بسیاری از افسانه ها بر این واقعیت استوار است که نیمی از حقیقت گفته می شود و نیمی دیگر پنهان است. در مثال این افسانه به وضوح دیده می شود.بله، سرمایه گذاری خارجی حرکت منابع مالی «از آنجا» به سمت «اینجا» است. اما قبلاً در بالا (افسانه سوم) اشاره کردیم که بخش قابل توجهی از سرمایه گذاری خارجی "تغذیه" از منابع داخلی به جای خارجی است (سرمایه گذاری مجدد درآمد شرکت ها با مشارکت سرمایه خارجی). علاوه بر این، اسطوره سازان روسی ما همیشه با دقت از چنین موضوع ناخوشایندی مانند انتقال درآمد دریافتی در روسیه توسط سرمایه گذاران خارجی در خارج از کشور اجتناب می کنند. این درآمدها شامل بهره وام، سود سهام، اجاره و پرداخت حق امتیاز و غیره است. بنابراین، طبق داده های بانک روسیه، برای دوره 1995-2010. مجموع درآمد سرمایه گذاری خارج شده توسط خارجی ها از کشور ما بالغ بر 513 میلیارد دلار (به طور متوسط 32 میلیارد دلار در سال) بوده است. همچنین برای مقایسه: سرمایه گذاری مستقیم خارجی انباشته در روسیه از 01.01. در سال 2010 (آخرین داده های موجود از بانک روسیه) بالغ بر 382 میلیارد دلار بود.

بنابراین، سرمایه گذاری خارجی مانند پمپی است که توسط شرکت های غربی به اقتصاد روسیه پرتاب می شود. در دهه 1990. سرمایه گذاران غربی "از قبل عجله کردند"، فعالانه در خصوصی سازی روسیه شرکت کردند (خرید دارایی های ناچیز) و "پمپ مالی" را راه اندازی کردند که به طور منظم روسیه را بیرون می کند و عمر غرب را طولانی می کند. به عنوان مثال، سرمایه گذاری در دارایی های ثابت سازمان های دارای سرمایه خارجی در روسیه در سال 2008 بالغ بر 1.176 میلیارد روبل بود و بخش عمده آن از طریق سرمایه گذاری مجدد تامین شد. وجوه منتقل شده از خارج از کشور تنها 304 میلیارد روبل بود. با نرخ مبادله روبل در برابر دلار 30:1، معلوم می شود که از خارج از کشور وجوهی برای سرمایه گذاری در دارایی های ثابت حدود 10 میلیارد دلار آمریکا آمده است. و کل درآمد سرمایه گذاری افراد غیر مقیم (خارجی) در فدراسیون روسیه، طبق گزارش بانک روسیه، در همان سال 2008 بالغ بر 88.7 میلیارد دلار بوده است. پمپ"

در این مرحله، من به طور موقت به شمارش و افشای افسانه های مرتبط با موضوع سرمایه گذاری خارجی در روسیه پایان دادم. افسانه های بسیار دیگری نیز وجود دارد، اما همه آنها به عبارت یکی از قهرمانان ایلف و پتروف خلاصه می شود: "خارج از کشور به ما کمک خواهد کرد." من سعی کردم وارد بسیاری از ظرافت هایی که فقط برای اقتصاددانان حرفه ای و سرمایه داران جالب است، نروم. مشکلاتی که ما در نظر گرفتیم البته بعد سیاسی، اجتماعی، حقوقی و معنوی و اخلاقی هم دارد. به عنوان مثال، باید درک کرد که چرا مردم ما امروز داوطلبانه برای آن "طناب" (خرید دارایی های روسیه به هزینه سرمایه خودمان) پرداخت می کنند، که فردا همان "سرمایه گذاران خارجی" آنها را متقاعد خواهند کرد که خود را حلق آویز کنند (و به طور داوطلبانه). آمار و مقوله های اقتصادی نمی توانند این را توضیح دهند. دلایل در قلمرو معنوی نهفته است. من همه را به یک بحث گسترده (نه فقط اقتصادی) دعوت می کنم و آماده پاسخگویی به سوالات هستم.