نبرد برای فدرال رزرو آغاز شده است

2024 نویسنده: Seth Attwood | [email protected]. آخرین اصلاح شده: 2023-12-16 16:03

موضوع نرخ سیستم فدرال رزرو ایالات متحده فقط برای یک فرد کاملاً تنگ نظر بی ربط به نظر می رسد. ما در سیستم مالی و اقتصادی برتون وودز زندگی می کنیم، دلار آمریکا معیار واحدی از ارزش در اقتصاد مدرن است، تمام فعالیت های زندگی ما به این سیستم گره خورده است.

کافی است بگوییم که شما می توانید از بانک وام دریافت کنید (البته این مربوط به وام پرداخت نیست) تنها در صورتی که مدلی از کسب و کار خود را ارائه دهید (خوب، حداقل یک طرح تجاری با دقت توسعه یافته)، که باید بر اساس پیش بینی اقتصادی صندوق بین المللی پول همان صندوق بین المللی پول که همچنان اصلی ترین نهاد هماهنگ کننده استراتژیک BB است. سیستم های.

بنابراین موضوع مهم است. بنابراین بی جهت نبود که ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، بلافاصله پس از نشست هلسینکی، این موضوع را مطرح کرد. و نه یک بار، بلکه دو بار (در یک مصاحبه رسمی و در توییتر او). به هر حال، ما متذکر می شویم که تمام استدلال ها در مورد "نفوذ روسیه" در اینجا، رک و پوست کنده، کاملاً مناسب نیستند: سؤال صرفاً اقتصادی و عینی است، در اینجا سؤال در مورد انتخاب سناریوی توسعه است و روسیه نمی تواند بر آن تأثیر بگذارد. وضعیت در اصل، خوب، شاید، آشکارا ارزیابی خود را از عوامل مختلف ارائه دهید. موضوع دیگری است که در آمریکا چه کسی به این ارزیابی گوش خواهد داد.

برای شروع، بیایید از خود یک سوال بپرسیم: در واقع مشکل چیست؟ مشکل این است که از سال 1981، زمانی که سیاست "ریگانومیکس" آغاز شد، اقتصاد، ابتدا در ایالات متحده و سپس در کل جهان، از طریق رشد تقاضای خصوصی تحریک شده است. که به نوبه خود نه به دلیل رشد درآمد قابل تصرف واقعی (از ابتدای دهه 70 در ایالات متحده رشد نکرده اند و امروزه از نظر قدرت خرید در سطح 1957 هستند) بلکه به دلیل رشد فراهم شده است. از بار بدهی در عین حال، این بار خود با تامین مالی مجدد بدهی در برابر هزینه رو به کاهش وام جبران شد.

به ویژه، نرخ بهره فدرال رزرو ایالات متحده از 19% در سال 1980 (ایالات متحده در حال مبارزه با تورم) به در واقع 0 در دسامبر 2008 کاهش یافت. البته، هزینه خدمات وام های تجاری همیشه بالای صفر بوده است، اما تا مدتی نیز کاهش یافته است. اما در نتیجه، تنها بدهی خصوصی در ایالات متحده از حدود 60 درصد درآمد سالانه برای یک خانوار متوسط، مانند سال 1980، به بیش از 130 درصد در سال 2008 رسیده است. اکنون این سطح اندکی کاهش یافته است (به حدود 120). ٪)، اما همچنان برای نرخ های بهره عادی بسیار بالا باقی می ماند.

سوال این است: چرا در چنین شرایطی نرخ را افزایش دهیم؟ خوب، همه چیز کار می کند، و خدا را شکر! پاسخ بسیار ساده است: وقتی با چاپ دلار اقتصاد را تحریک می کنید، اثربخشی آن چاپ (اگر بازارها رشد نمی کنند) همیشه کاهش می یابد. یعنی رشد اقتصاد از هر دلار چاپ شده کاهش می یابد. و در لحظه ای که این کارایی به صفر رسید، مشکلات دیگری ظاهر شد. به عنوان مثال، این واقعیت که بخش قابل توجهی از نهادهای دولتی (بودجه ها) قبلاً برای جریان بالای نقدینگی بازسازی شده اند و کاهش انتشار گازهای گلخانه ای منجر به مشکلات دولتی شده است.

برای مثال، چندین سال است که بازده اسمی اوراق بهادار در آلمان و سوئیس منفی بوده است. در واقع، برای دیگران نیز واقعاً منفی است (از آنجایی که تورم از درآمد اسمی فراتر می رود)، اما به طور رسمی، با این حال، برخی از موارد مثبت وجود دارد … مشکلات مشابه در رشد اقتصادی: بدون استفاده از روش های محاسباتی حیله گرانه، رشد مثبت مشاهده نمی شود. … و این نباید مجاز باشد …

از نقطه نظر منطق اقتصادی «جریان اصلی»، افزایش نرخ، یعنی از بین بردن تمام «انگل‌های» مالی که بر روی جریان نقدینگی انتشار رشد کرده‌اند و کارایی به سرمایه (یعنی سودآوری مثبت) رشد کرده‌اند، ضروری است.)، توانایی بازتولید خود.بله، در عین حال برای بسیاری از موضوعات اقتصاد جهان مشکلاتی پیش خواهد آمد (دلار واحد پول جهانی است!) اما در نتیجه اقتصاد باید بهبود یابد. توجه داشته باشید که ما به عنوان نظریه پرداز، رویکرد کمی متفاوت به این مشکل داریم، از جمله ارزیابی رکود احتمالی، اما این کاملاً بی ربط است، زیرا عملاً کل تشکیلات اقتصادی، بدون استثنا، به این منطق پایبند هستند. پایان دهه 70 را به یاد بیاورید (رقم 19 درصدی که در چند پاراگراف بالا ذکر شد، کسی را خراش نداد؟).

بنابراین، مشکل اینجاست که کسانی که حداکثر هزینه را دارند در چنین شرایطی بیشترین ضرر را می‌کنند. و برای تولیدکنندگان در ایالات متحده، طبق تعریف، بالاتر از چین، آسیای جنوب شرقی، هند یا حتی آمریکای لاتین است. از آنجایی که حقوق ها بیشتر است، هزینه های زیرساختی و هزینه های مالی (بیمه) نیز افزایش می یابد. و هنگامی که در کنفرانس دارتموث در دیتون در 5 نوامبر 2014 گفتم که دو سناریو برای توسعه اقتصادی وجود دارد و یکی از آنها نجات نظام جهانی دلاری به ضرر صنعت و بخش واقعی ایالات متحده است. به طور کلی، این گزینه با افزایش نرخ بود که به عنوان بخش اول جایگزین در نظر داشتم.

و قسمت دوم توسط ترامپ ارائه شده است. خوب، به طور دقیق تر، نیروهایی که پشت سر او ایستاده اند و من در سخنرانی خود در نظر داشتم، زیرا او در نوامبر 2014 هنوز نامزدی خود را اعلام نکرده بود. ماهیت این سناریو این است که تولید را به ایالات متحده بازگردانیم و با استفاده از بازار داخلی به عنوان پایه و به حداکثر رساندن صادرات (از جمله استفاده از ابزارهای سیاسی که در حال حاضر وجود دارد)، بخش واقعی آمریکا را نجات دهیم. و از آنجایی که در صورت عدم افزایش نرخ، بحران اقتصادی در جهان ادامه خواهد یافت، بنابراین افزایش اقتصاد به دلیل رشد عمومی غیرممکن خواهد بود، اما انجام این کار به هزینه سایر شرکت کنندگان (در درجه اول) امکان پذیر خواهد بود. چین و اروپای غربی)، که ذینفعان اصلی شماره قبلی شدند.

ترفند این است که نرخ های بهره بالا مشکلاتی را برای صادرات ایجاد می کند، واردات را تسهیل می کند و سرمایه گذاری در بخش واقعی را منع می کند. نه، اگر ایالات متحده، مانند دهه های 20 تا 30 قرن گذشته، می توانست مرزهای خود را ببندد و کالاهای وارداتی را وارد نکند، آنگاه نرخ نقشی نداشت (همه قوانین بازی را دارند). اما برای اجرای چنین سناریویی لازم است نه تنها سازمان تجارت جهانی، بلکه کل سیستم برتون وودز با آزادی اجباری حرکت سرمایه از بین برود. و بازارهای صرفاً داخلی ممکن است برای بهبود کافی نباشد. و البته، حتی رئیس جمهور ایالات متحده نمی تواند این کار را فورا انجام دهد. اما از قبل مشخص است که به کدام سمت حرکت می کند. و این تنها سناریوی دوم از جایگزینی است که در 14 نوامبر عرض کردم: نجات اقتصاد ایالات متحده با از بین بردن سیستم دلاری جهانی.

ترامپ برای مدتی نمی توانست همه اینها را کم و بیش صریح بیان کند، او فقط نتایج کلی را بیان کرد: "بیایید دوباره آمریکا را بزرگ کنیم"، "ما نمی گذاریم به هزینه خود زندگی کنیم" و غیره، تزهایی با بحثی که یک شهروند آمریکایی سخت است. اما مخالفان او (همانطور که می‌دانیم، حامیان یک مدل اقتصادی جایگزین) از همان ابتدا همه چیز را درک کردند، چرا که آنها فعالانه درگیر خرابکاری بودند. اما پس از دیدار در هلسینکی، ترامپ آشکارا اعلام کرد که می‌خواهد در این جنگ (تا کنون مخفیانه) چه ارتفاعی را طی کند و از این طریق، کاسوس بلی را ایجاد کرد. یعنی دلیلی برای جنگ علنی. یک بار دیگر تکرار می‌کنم: اگرچه همه می‌توانند این دعوا را در واشنگتن ببینند، اما دلیل واقعی آن مخفی ماند و این احساس نسبتاً عجیبی را برای همه ناظران ایجاد کرد. اما اکنون همه چیز تغییر کرده است.

همانطور که دیدیم، اولتیماتوم بازگشت دستور داده شد تا کریستین لاگارد، رئیس صندوق بین المللی پول را صدا کند. و از همان دقیقه (یعنی از اواسط هفته گذشته) دعوای بولداگ های زیر فرش تمام شد. یک جنگ آشکار آغاز شده است که اولین هدف آن کنترل سیاست فدرال رزرو است. به طور خاص: افزایش یا کاهش نرخ. خوب، و چگونگی توسعه خصومت ها، ما از نزدیک نظارت خواهیم کرد.