V. Katasonov: در مورد دستکاری در بازار ارز جهانی

2024 نویسنده: Seth Attwood | [email protected]. آخرین اصلاح شده: 2023-12-16 16:03

در مقاله خود "در مورد سیاست پولی در چارچوب تحریم های اقتصادی"، این تز را تدوین کردم: روبل روسیه به هیچ وجه نباید تبدیل به یک ارز بین المللی شود که روسیه بتواند با آن تسویه حساب های خود را با سایر کشورها انجام دهد. اظهارات اخیر سرگئی ریابکوف معاون وزیر امور خارجه که گفته بود در شرایط سخت‌تر تحریم‌های اقتصادی باید برای رهایی از وابستگی به دلار تشدید شود، اینگونه تفسیر شد.

قطعا رهایی از چنین وابستگی ضروری است، اما نه با جایگزینی دلار آمریکا با روبل روسیه در تسویه حساب های بین المللی.

علاوه بر این، روبل روسیه باید به هیچ وجه از مرزهای فدراسیون روسیه منع شود، باید منحصراً یک پول ملی باشد. چنین ممنوعیتی مهم است، اگرچه نه تنها شرط برای تضمین ثبات مالی و اقتصادی دولت.

تز من مبتنی بر عملکرد انحصار ارز دولتی است که توسط اتحاد جماهیر شوروی آزمایش شده است: روبل شوروی منحصراً پول داخلی بود و اتحاد جماهیر شوروی پرداخت های خارجی را عمدتاً با کمک دلار، فرانک، پوند استرلینگ و سایر ارزهای آزادانه انجام می داد.. بعدها، در روابط اقتصادی با کشورهای اردوگاه سوسیالیستی، روبل قابل انتقال، پول فراملی در شورای کمک های اقتصادی متقابل (CMEA) به ارز اصلی تبدیل شد. ارزهای کشورهای کمتر توسعه یافته اقتصادی و طلا می توانند به عنوان ابزارهای عجیب و غریب پرداخت مورد استفاده قرار گیرند. در اکثر موارد از تسویه دوجانبه و چند جانبه استفاده می شد که نیاز به ارز را کاهش می داد. صادرات روبل شوروی به خارج از کشور ممنوع شد.

برای روشن تر شدن تهدیدات ناشی از خروج روبل از کشور، ساختار بازار ارز مدرن را به اختصار شرح خواهم داد. از انگلیسی ها به آن بازار فارکس نیز می گویند. صرافی خارجی - یک بازار مبادله ارز بین بانکی با قیمت های آزاد. عملیات در این بازار می تواند معاملاتی، سفته بازی، پوشش ریسک (سطح ریسک) و نظارتی (مداخلات ارزی بانک های مرکزی) باشد. با گذار از سیستم پولی و مالی برتون وودز به جامائیکا در دهه 70 قرن گذشته، انگیزه قدرتمندی برای رشد سریع بازار ارز ایجاد شد. در کنفرانس جامائیکا در سال 1976، تصمیم گرفته شد که نرخ ارز ثابت را کنار بگذارند و به سمت نرخ ارز مبتنی بر بازار حرکت کنند. نوسانات نرخ ارز از یک سو تجارت جهانی و توسعه اقتصادی را پیچیده کرده است و از سوی دیگر به بستری مناسب برای سودهای سفته بازی تبدیل شده است. تحت سیستم برتون وودز، بازار ارز نیز وجود داشت، اما به شدت تحت نظارت بود، به استثنای حدس و گمان در مقیاس بزرگ. عملیات مبادله در آن 90 درصد تجارت جهانی و فعالیت های اقتصادی مرتبط را تامین می کرد.

در سال 1977، بر اساس گزارش بانک تسویه بین المللی (BIS)، گردش مالی روزانه در بازار ارز جهانی 5 میلیارد دلار بود. ده سال بعد، در سال 1987، گردش مالی روزانه بازار 120 برابر شد و به 600 میلیارد دلار رسید. در پایان سال 92، گردش مالی روزانه از مرز یک تریلیون گذشت. دلار در سال 1997، این رقم 1.2 تریلیون بود. دلار، در سال 2000 - 1.5 تریلیون. در سال 2005-2006، گردش مالی روزانه در بازار فارکس، طبق برآوردهای مختلف، از 2 تا 4.5 تریلیون دلار در نوسان بود، در سال 2010 به 4 تریلیون دلار رسید. در نیمه اول این دهه، گردش مالی روزانه، بر اساس BIS، در حدود 5 تریلیون در نوسان بوده است. عروسک.یعنی طی سه تا چهار دهه، گردش مالی در بازار ارز سه مرتبه (1000 برابر!) رشد کرده است. به گفته کارشناسان، تا سال 2020، گردش مالی روزانه در بازار فارکس ممکن است به 10 تریلیون دلار برسد.

عملیات در این بازار از طریق سیستمی از موسسات انجام می شود: بانک های مرکزی، بانک های تجاری، بانک های سرمایه گذاری، کارگزاران و دلالان، صندوق های بازنشستگی، شرکت های بیمه، شرکت های چند ملیتی. فارکس به طور قابل توجهی با سایر بازارهای مالی متفاوت است، عدم مداخله دولت در انعقاد معاملات مبادله ای را فرض می کند (هیچ نرخ ارز رسمی وجود ندارد، هیچ محدودیتی در جهت، قیمت ها و حجم معاملات وجود ندارد). برخی از قوانین، اول از همه، بر روابط بین مشتری (تاجر) و واسطه (کارگزار) حاکم است. به طور کلی می توان بازار ارز را بدون کشش فرابورس و جهانی نامید. برخلاف، مثلاً، بازارهای اعتباری یا سهام، که همچنان توسط مقامات نظارتی ملی کنترل می‌شوند و تا حدی انزوا را حفظ می‌کنند. اگر حداقل 100 دلار در چنته داشته باشید می توانید وارد بورس شوید؛ در بازار ارز همه چیز فرق می کند. حداقل اندازه تراکنش در بازار فارکس بین 500 هزار تا 1 میلیون دلار است. بسیاری از شهروندان روسیه حتی مشکوک نیستند که همین بانک می تواند با پول های سپرده شده آنها در یک بانک تجاری بازی کند. از آنجایی که بازار فارکس تقریباً منحصراً سفته بازی است، آنها معمولاً در اینجا نه برای پول خود، بلکه برای پول قرضی بازی می کنند.

بازار ارز با بازار مشتقات مالی (مشتقات) همپوشانی نزدیکی دارد: بخش قابل توجهی از معاملات در اینجا نه به صورت معاملات نقدی (تحویل فوری ارز، تبدیل مستقیم ارز)، بلکه به صورت اختیار معامله، معاملات آتی انجام می شود. ، مبادله و غیره این در حال حاضر چیزی شبیه یک قمار، یک شرط بندی است. سهام بر روی دریافت حق بیمه قرار می گیرد و تحویل واقعی ارز به عنوان یک استثنا رخ می دهد. با این وجود، چنین تراکنش‌های مجازی می‌توانند (و می‌کنند) تأثیر قابل‌توجهی بر مظنه ارز داشته باشند.

بازی در بازار فارکس سخت است. اعتقاد بر این است که تا 80٪ از تازه واردان به این بازار پول سرمایه گذاری شده در مدت شش ماه را از دست می دهند. و در عرض یک سال، حدود 96 درصد از سرمایه گذاران بازار تمام سرمایه گذاری های خود را از دست می دهند. اخیراً با ارزیابی شدیدتر مواجه شدم: تعداد بازندگان از 97٪ تا 99٪ از کل توده معامله گران در این بازار متغیر است. در عین حال، اطمینان از هجوم دائمی تازه واردان، مهمترین شرط برای عملکرد روان بازار است.

و برنده در بازار کسی است که اطلاعات داخلی را در اختیار داشته باشد، که عملیات را برنامه ریزی و سازماندهی کند. تمام صحبت ها مبنی بر اینکه بازار ارز آزادترین و بی ضابطه ترین است، برای میلیون ها تازه وارد بالقوه طراحی شده است که باید پول بیاورند و داوطلبانه آن را به بازارسازان، که بانک های مرکزی و برخی از بزرگترین بانک های خصوصی هستند، بدهند. در مورد سوال مالکان، طبق نظرسنجی BIS برای آوریل 2016، انواع خاصی از ارز به حساب می‌آید (%): دلار آمریکا - 40، 30؛ یورو - 18، 70؛ ین ژاپن - 10، 80؛ پوند انگلیس - 6.40; دلار استرالیا - 3.45; دلار کانادا - 2، 55; فرانک سوئیس - 2.40؛ یوان چین - 2. 0. روبل روسیه در این فهرست با سهم 0.55 درصد (بین لیر ترکیه و روپیه هند) در جایگاه هفدهم قرار گرفت.

بازیگران اصلی بازار ارز جهانی عبارتند از: سیستم فدرال رزرو ایالات متحده، بانک مرکزی اروپا (ECB)، بانک انگلستان و بانک ژاپن. ارزهای منتشر شده توسط این بانک های مرکزی 76.2 درصد از کل معاملات بازار ارز جهانی را تشکیل می دهند. این بانک های مرکزی از نزدیک (با مشارکت یک واسطه مانند بانک تسویه بین المللی در بازل) هماهنگ می کنند. به ویژه، اقداماتی برای به حداقل رساندن نوسانات نرخ در "جفت ارز" آنها انجام می شود: دلار آمریکا - یورو، دلار آمریکا - پوند انگلیس. یورو - پوند انگلیس، دلار آمریکا - ین، یورو - فرانک سوئیس و غیره.یکی از ابزارهای کاهش نوسانات ارزی کشورهای «میلیارد طلایی»، قراردادهای مبادله ارز (تبادله ارز) بین بانک‌های مرکزی آنها برای اجرای سریع مداخلات ارزی و تثبیت نرخ‌ها است.

تا سال 2011، سوآپ نامحدود بین بانک های مرکزی پیشرو به مدت 7 روز باز بود. در پاییز 2011، فدرال رزرو ایالات متحده، بانک مرکزی اروپا (ECB)، بانک ژاپن، بانک انگلستان، بانک سوئیس و بانک کانادا ("شش") توافق کردند که اقدامات را برای اطمینان از نقدینگی سیستم مالی جهانی با تمدید سوآپ ارز تا 3 ماه. سرانجام، در 31 اکتبر 2013، شش توافق کردند که قراردادهای سوآپ موقت ارز را به طور دائم منتقل کنند. در واقع، استخر بین المللی ارز متولد شد. شش بانک مرکزی پیشرو جهان مکانیسم هماهنگی ایجاد کرده اند که به آنها امکان می دهد در صورت وخامت وضعیت بازار و در صورت بروز اختلالات جدی در بازارهای ارز، به سرعت نقدینگی را در کشورهای مشارکت کننده جمع آوری کنند. برخی توافقنامه «شش» را کارتل ارزی جهانی بانک‌های مرکزی می‌دانند که می‌تواند نمونه اولیه یک بانک مرکزی جهانی آینده باشد. شش در رابطه با کشورهایی که بخشی از این باشگاه "برگزیدگان" نیستند، به صورت تلفیقی عمل می کند. بدبینان به طور منطقی معتقدند که بحث در مورد امکان توسعه یک سیاست پولی مشترک در G-20 بیهوده است. نوسانات ارزهای خارج از «شش» به طور قابل توجهی بیشتر از ارزهای این کارتل است. علاوه بر این، نوسانات ارزهای پیرامونی، که روبل روسیه به آن تعلق دارد، به عمد تحریک می شود، که از آن پول زیادی به دست می آید. و ناامنی ارزهای پیرامونی، اقتصاد کشورهای مربوطه را بدون محافظت می کند.

بانک های مرکزی «شش» نه تنها با یکدیگر، بلکه با بزرگ ترین بانک های خصوصی، صندوق ها و سایر فعالان بازار ارز در هماهنگی نزدیک فعالیت می کنند. معامله گران پیشرو در بازار بین بانکی فارکس عبارتند از (سهم کل گردش مالی بر حسب درصد تا می 2016؛ در پرانتز - کشور مبدا بانک): Citi (ایالات متحده آمریکا) - 12، 9; جی پی مورگان (ایالات متحده آمریکا) - 8، 8; UBS (سوئیس) - 8، 8; دویچه بانک (آلمان) - 7، 9; بانک آمریکا مریل لینچ (ایالات متحده آمریکا) - 6، 4; بارکلیز (بریتانیا) - 5، 7؛ گلدمن ساکس (ایالات متحده آمریکا) - 4، 7; HSBC (بریتانیا) - 4، 6; XTX Markets (بریتانیا) - 3، 9; مورگان استنلی (ایالات متحده آمریکا) - 3، 2.

این ده بانک 2/3 از گردش مالی بازار فارکس را تشکیل می دهند. اینها همان بازارسازانی هستند که هرگز ضرر نمی کنند و مرتباً از «آماتورها» ادای احترام می کنند. پنج بانک ایالات متحده در این ده بانک برتر وجود دارد که 36.0٪ از گردش مالی بازار فارکس را تشکیل می دهند. سپس سه بانک انگلیسی و هر کدام یک بانک از سوئیس و آلمان. تمامی این بانک‌ها با بانک‌های مرکزی مربوطه مرتبط هستند، برای دریافت ارز مورد نیاز برای انجام عملیات در بازار ارز از بانک‌های مرکزی مشکلی ندارند.

در سال های اخیر مواردی از دستکاری نرخ ارز توسط بانک های بزرگ مشاهده شده است. بنابراین، اچ‌اس‌بی‌سی بریتانیا، بارکلیز و آر بی‌اس، یو بی‌اس سوئیس، جی پی مورگان آمریکایی، سیتی‌گروپ و بانک آمریکا گرفتار دستکاری‌ها شدند. میزان جریمه برای چنین دستکاری هایی که توسط تنظیم کننده های مالی ایالات متحده، بریتانیا و اتحادیه اروپا ارزیابی می شود، به میلیاردها می رسد. ماهیت دستکاری ها این بود که بانک ها اطلاعات مربوط به تراکنش ها را جعل می کردند و جریان سفارش های مشتریان را برای خرید و فروش ارز دستکاری می کردند.

با این حال، تنظیم کننده های مالی نمی خواهند جنگل را برای درختان ببینند. به هر حال، یک دستکاری استراتژیک در نرخ ارزهای ملی در مقیاس جهانی وجود دارد که در آن بانک های مرکزی پیشرو کشورهای «میلیارد طلایی» مشارکت دارند. تحریف اساسی که آنها از طریق دستکاری به دست می آورند، ارزش گذاری بیش از حد دلار، یورو، پوند انگلیس و سایر ارزهای "منتخب" در رابطه با ارزهای پیرامونی است. در این امر، بانک‌های مرکزی کشورهای پیرامونی به آنها کمک می‌کنند و ارزهای «انتخابی» را خریداری می‌کنند. چنین خریدی تحت این افسانه است که زندگی روی زمین بدون انباشت مداوم ذخایر ارزی غیرممکن است.بسیاری از بانک‌های مرکزی پیرامونی در واقع در کنار فدرال رزرو، بانک مرکزی اروپا، سایر بانک‌های مرکزی «منتخب» و صاحبان پول پشت سرشان با پول‌های ملی خود بازی می‌کنند.